Airbnb
보고서는 플랫폼에서 전문 진행자들의 경쟁과 소셜 미디어에서 회사 주변의 부정적인 감정을 언급했습니다.
이런 주장에도 불구하고 회사는 기록적인 성과를 내고 있고 투자자들은 이 주식에 보상을 하고 있습니다. 에어비앤비는 4월 초 공매도 보고서를 통해 목표로 삼았고 이후 주가는 하락세를 보이고 있습니다.
많은 부분 밈 주식, 소셜 미디어, 무보수 증권사 덕분에 소매 투자가 계속해서 탄력을 받게 되면서 더 많은 사람들이 시장에 참여하고 있습니다.
이것은 전반적으로 좋은 일이지만, 초보 투자자들은 다양한 전략과 함께 오는 위험에 대해 인식해야 합니다.
당신이 할 수 있는 가장 위험한 일 중 하나는 주식을 공매도하는 것입니다.
간단히 말해서, 공매도는 당신이 특정 회사에 대해 약세 전망을 가지고 있고 주가 하락을 통해 이익을 얻고 싶어 한다는 것을 의미합니다.
월스트리트가 더 넓은 전략의 일부로 공매도를 사용하는 기관 자금으로 가득 차 있지만, 이 투자자들은 위험을 완화하기 위해 많은 데이터와 모델을 가지고 일하고 있습니다.
공매도를 전문으로 하는 한 금융 인플루언서는 곰 동굴이라는 보고서를 발행하는 블로거 Edwin Dorsey입니다. 이 보고서는 그가 문제가 있다고 믿는 회사에 초점을 맞추고 있습니다.
전체 팀이 연구에 전념하고 있는 대형 헤지 펀드나 자금 관리자와 달리, Dorsey는 출판 플랫폼 Substack에 포스팅하는 소규모 운영자입니다.
올해 초, 베어 케이브는 여행 숙박 회사 에어비앤비Airbnb(ABNB 1.78%)에 대한 짧은 보고서를 발표했습니다.
보고서가 발표된 이후 도시의 짧은 논문을 보고 회사의 결과를 생각해 보겠습니다.
에어비앤비가 순환적인 역풍에 직면한 것은 분명하지만, 이 주식에 대한 장기 세속적인 논문은 여전히 낙관적입니다.
보고서에서 뭐라고 했습니까?
도시의 짧은 보고서는 특히 두 가지 분야에 초점을 맞추고 있습니다.
첫 번째는 소셜 미디어입니다. 그의 보고서는 사람들이 에어비앤비 경험에 대해 불평하는 X(이전 트위터)의 게시물의 스냅숏과 이미지로 흩어져 있습니다.
연구의 일부로 이러한 이미지를 포함하는 것은 오해의 소지가 있습니다.
기껏해야 Airbnb의 사용자 기반의 일부가 플랫폼에 만족하지 않는다는 일화적인 증거입니다.
더욱이, 그것은 Block에 대한 보고서에서 랩 음악의 가사를 증거로 인용한 또 다른 공매도인 Hindenburg Research를 연상시킵니다.
결국, 이러한 예들은 사업의 근본에 연결되지 않는 약한 증거를 만듭니다.
두 번째 부분은 에어비앤비의 운영이 두 가지 유형의 호스트를 기반으로 한다는 것을 이해하는 것이 중요합니다:
전문가와 개인. 전자는 본질적으로 임대를 전문으로 하는 풀타임 비즈니스입니다.
후자는 수입을 보충하기 위해 때때로 여분의 침실을 임대할 수 있는 호스트입니다.
도시의 주장에 따르면, 일부 전문 호스트들은 에어비앤비Airbnb에만 등록을 하지 않기 때문에, -- 그들 자신의 플랫폼과 웹사이트에도 등록을 하고 있기 때문에, 이론적으로는 에어비앤비를 약화시킬 수 있다고 합니다.
제가 믿을 수 있는 것은, 도시의 말도 일리가 있다는 것입니다.
하지만 그렇다고 해서, 투자자들은 사상누각이라는 환상에 빠지지 않도록 조심해야 합니다.
회사에서 보고한 내용은?
베어 케이브는 4월 6일에 에어비앤비 쇼트 리포트를 올렸기 때문에 6월 30일에 끝나는 분기의 결과에 초점을 맞추겠습니다.
이번 2분기 동안 에어비앤비는 플랫폼 내 액티브 리스팅을 전년 동기 대비 19% 증가시켰고, 기록적인 순 신규 리스팅을 추가하여 700만 건 이상의 실적으로 분기를 마감했습니다.
더욱 인상적인 것은 플랫폼이 2020년 기업공개(IPO) 이후 매 분기 액티브 리스팅을 위한 성장을 가속화했다는 점입니다.
베어 케이브(The Bear Cave) 보고서와 관련하여 동료 모틀리 풀(Motley Fool) 기고자인 제레미 보우먼(Jeremy Bowman)의 에어비앤비(Airbnb) 기사를 참조하고자 합니다.
그는 호스트가 다른 사이트뿐만 아니라 에어비앤비(Airbnb)에 목록을 가지고 있다고 해서 반드시 회사의 사업이 식인 될 수 있다는 것을 의미하는 것은 아니라고 정확하게 지적합니다.
이러한 역동성은 공급업체가 인스타그램(Instagram)이나 엣시(Etsy)와 같은 다양한 플랫폼에서 상품과 서비스를 판매하는 것과 유사합니다.
일부 전문 호스트에게 에어비앤비는 리드 생성의 한 원천일 뿐입니다.
데이브 스티븐슨 최고재무책임자(CFO)는 2분기 실적발표회에서 다음과 같이 말했습니다:
우리는 전문 호스트를 기반으로 구축된 것이 아닙니다.
그들이 그곳에 있어서 기쁩니다. 그들이 생태계의 일부가 된 것은 기쁘지만, 개별 호스트 커뮤니티를 지원하는 것이 더욱 중요합니다.
경영진은 또한 에어비앤비Airbnb의 호스트 중 약 90%가 개인이라고 덧붙였습니다.
기록적인 활성 목록 수를 고려할 때 개별 호스트로 구성된 회사 플랫폼의 대부분과 결합하면 도시의 주장은 다소 설득력이 없는 것으로 나타납니다.
주식을 사야 합니까?
에어비앤비 주식은 4월 6일 쇼트 리포트 발표 이후 계속해서 상승하고 있습니다.
5개월 안에 25%에 가까운 수익률을 얻을 수 있는 옵션을 고려하면, 저는 거의 매번 그것을 받아들일 것입니다.
하지만 저는 투자자들에게 단기적인 승자들을 찾아보라고 설득하려는 것이 아닙니다.
장기 투자자로서 여기에는 더 고려해야 할 것이 있고, 구체적으로 그 가치 평가가 있습니다.
에어비앤비 Airbnb는 현재까지 70%의 성장세를 보이고 있음에도 불구하고 주가수익비율(P/S)은 10.8로 최저 수준을 맴돌고 있습니다.
게다가 회사가 꾸준히 수익을 성장시키고 현금흐름이 자유로워지면서 주가수익비율(P/E)은 지난 1년 동안 급락했습니다. 2분기는 회사가 많은 잠재력을 가지고 있고 인플레이션과 그것이 소비자 지출에 미치는 영향과 같은 단기적인 순환 추세를 탐색할 수 있다는 것을 다시 한번 상기시켜 주는 역할을 했습니다.
에어비앤비 Airbnb는 수요가 많은 상품을 제공하고 수익적으로 그렇게 할 수 있습니다.
지금은 에어비앤비의 장기적인 세속적 이야기를 활용하고 주식에 달러 비용을 평균화하기에 좋은 시기입니다.