엔비디아와 어드밴스드 마이크로 디바이스가 AI 칩 투자자들에게 멋진 소식을 전했습니다
Billy Duberstein - 2024년 10월 14일 오전 5시 11분
AI 구축에 대해 투자자들 사이에서 상당한 논쟁이 벌어지고 있습니다.
진짜일까요, 아니면 거품일까요?
엔비디아의 블랙웰 판매량에 대한 초기 소식은 수요가 여전히 매우 강하다는 것을 나타냅니다.
또한 AMD의 CEO Lisa Su는 2028년까지 AI 칩 수요에 대한 놀라운 전망을 내놓았습니다.
Nvidia는 내년에 매진될 것으로 예상되며, CEO Lisa Su는 역대 가장 낙관적인 AI 전망을 내놓았습니다.
인공지능의 강세는 얼마나 오래 지속될까요?
AI 칩 선두주자인 엔비디아(NVDA -0.01%)는 선물 수익 추정치의 34배에, 도전자인 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD 2.26%)는 30배에 거래되는 등 시장은 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다.
그러나 이러한 고성장이 지속 가능한지, 아니면 AI 구축이 닷컴 붕괴처럼 폭발적으로 증가할지에 대해서는 투자자들 사이에서 상당한 논쟁이 벌어지고 있습니다.
이번 주에는 AI 칩의 선두주자인 엔비디아와 AMD의 CEO들이 발표를 했는데, 이 발표는 각각 자사 주식과 AI 칩 주식에 대한 강세 사례에 더 큰 비중을 두었습니다
회의론이 제기되면서 AI 주가는 18개월여의 실적 호조를 보인 후 여름 동안 큰 폭으로 하락했습니다.
AI 칩의 주요 구매자인 매그니피센트 세븐이 7월에 양호하지만 폭발적인 실적을 발표하지 않은 후, 투자자들은 대형 칩 구매자들이 엔비디아 칩에 대한 투자 수익을 기대하지 못하고 있다는 우려를 표명했습니다.
이에 따라 대부분의 대형 기술주와 AI 칩 플레이는 하락세를 보였습니다.
거대 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트는 회의론을 쏟아내며 AI가 "버블"이라고 인식하는 것에 대해 특히 약세 논평을 내놓았습니다.
엘리엇은 최근 투자자들에게 보낸 서한에서 AI 주식이 과대 광고되고 있으며, AI 애플리케이션이 "비용 효율적이거나 실제로 제대로 작동하지 않거나, 에너지를 너무 많이 소비하거나, 신뢰할 수 없는 것으로 판명될 것"이 아니라고 선언했습니다.
엘리엇은 이 기술이 보고서 요약 및 컴퓨터 코딩 작업과 같은 몇 가지 사항에만 적합하다고 일축했습니다.
이는 확실히 고려해야 할 관점입니다.
현재 출시된 모델도 마찬가지일 수 있습니다. 하지만 기술 업계에 참여하는 거의 모든 사람이 이러한 이점을 믿습니다.
혜택이 없었다면 모든 주요 기술 기업이 현재처럼 AI 투자를 크게 확대할 가능성은 거의 없어 보입니다.
래리 엘리슨 오라클 회장은 이러한 우려를 일축하며 "더 나은 더 나은 신경망을 구축하기 위해 AI 패권 경쟁은 영원히 계속되고 있다"라고 선언했습니다.
엘리슨은 더 많은 컴퓨팅과 더 나은 모델로 AI 역량이 향상될 것이며, 대형 기술 기업들이 경쟁사에 AI 리드를 넘겨줄 여유가 없다고 믿습니다.
막대한 현금으로 무장한 대형 기술 기업들로 인해 그는 5~10년 동안 구축이 끝날 것으로 보지 않습니다.
젠슨 황과 리사 수가 마이크를 떨어뜨렸습니다
그리고 이번 주에는 AI 거래의 내구성에 대한 단기적인 우려를 완화할 수 있는 1, 2위 AI 칩 회사의 대규모 발표가 있었습니다.
이달 초, 엔비디아의 CEO 젠슨 황은 차세대 칩 블랙웰에 대한 수요가 "미쳤다"고 말했습니다.
지난주로 넘어가자 모건 스탠리의 분석가들은 블랙웰이 사무실에서 엔비디아 경영진을 초청한 후 향후 12개월 동안 이미 매진되었다고 밝혔습니다.
그런 다음 목요일, AMD는 새로운 EPYC 9005 CPU와 Instinct MI325X GPU를 공개하는 'Advancing AI' 이벤트를 개최했습니다.
프레젠테이션에서 CEO Lisa Su는 AI 가속기 시장 규모에 대한 예측을 높였습니다.
작년에 Su는 AI 가속기 시장이 2023년 450억 달러에서 2027년에는 무려 4,000억 달러로 증가할 것으로 예측하여 투자자들을 놀라게 했습니다.
그렇다면 엘리엇이 추측하듯이 지난 한 해 동안 그녀는 모든 지출에 대해 회의적이거나 불안해졌을까요?
사실 그 반대입니다. 컨퍼런스 기간 동안 Su는 "[작년]부터] AI 수요는 계속 증가하여 예상을 뛰어넘고 있습니다.
더 강력한 모델, 새로운 사용 사례, 그리고 실제로는 AI 사용 사례의 광범위한 채택에 힘입어 모든 곳에서 투자 속도가 계속 증가하고 있다는 것은 분명합니다."라고 말하며 2028년까지 AI 가속기 시장이 무려 5,000억 달러에 달할 것이라는 가이던스를 상향 조정했습니다
Su's와 Huang의 예측이 유지된다면 엔비디아와 AMD보다 더 많은 기업이 혜택을 받을 것입니다.
관련 파운드리, 세미캡 장비, 서버 또는 AI 통합 소프트웨어 산업에서 강력한 경쟁력을 갖춘 기업도 이러한 중기 수요의 혜택을 누릴 수 있을 것입니다.
또한 AI 데이터 센터가 막대한 양의 에너지를 소비하기 때문에 전기 및 전송 제공업체도 강력한 성장세를 보일 것입니다.
버블 브루잉? 아직
2000년에 닷컴 버블이 붕괴되었지만, 그 이전에는 5년간의 '붐'이 있었다는 점을 기억하세요. 이 호황은 1995년부터 1998년까지 연방준비제도이사회가 금리를 인하한 이후와 맞물려 있습니다. 오늘날의 상황을 보면 AI 붐은 불과 2년 정도밖에 되지 않았으며, 연준도 마찬가지로 9월에 금리 인하 사이클을 시작했습니다.
이 투자자에게는 거대한 거품 붕괴의 벼랑 끝이라기보다는 '90년대 중반'의 비유에 더 가깝다고 볼 수 있습니다. 또한 AI를 투자하는 기업인 Mag Seven은 1990년대 중반의 신생 스타트업 기술 기업보다 훨씬 더 강력한 재무적 강점을 가지고 있기 때문에 인터넷 붐보다 더 오랫동안 호황이 지속될 수 있는 경우도 있습니다. 또한, 이러한 성공에도 불구하고 Mag Seven은 1990년대 후반에 대형 기술 기업들이 보았던 엄청난 밸류에이션으로 거래되지 않습니다.
그렇다고 해서 AI 구축이 거품이 될 수 없다는 뜻은 아닙니다. 하지만 아직은 이른 감이 있고, 외부의 외생적 충격을 제외하면 AI 주식은 큰 폭으로 하락하기에는 너무 합리적인 가격입니다.