월스트리트는 확신할 수 없을지 모르지만 AMD의 인공지능(AI) 사업은 급등할 것입니다
By Harsh Chauhan – 2024년 2월 7일 오전 4시 55분
요점
AMD는 올해 AI 칩 판매 수익이 크게 늘어날 예정입니다.
회사는 AI 칩 공급을 추가하는 데 초점을 맞추고 엔비디아의 칩 대기 기간은 2024년에 이 시장에서 더 많은 점유율을 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다.
AMD의 매출 성장은 올해부터 시작될 예정이며 AI는 그 성장에 핵심적인 역할을 할 것으로 보입니다.
칩 제조업체는 해가 지남에 따라 AI 가이던스를 늘릴 수 있습니다.
인공지능(AI) 칩에 대한 수요 급증으로 인해 2023년에 AI 관련 사업이 아직 견인력을 얻지 못했음에도 불구하고 지난 한 해 동안 첨단 마이크로 디바이스 Advanced Micro Devices (AMD -3.65%)의 주가가 급등했습니다.
투자자들이 현재 엔비디아가 장악하고 있는 빠르게 성장하는 이 시장을 활용할 기회를 놓치고 싶지 않았기 때문일 것입니다.
AMD는 ChatGPT와 같은 대형 언어 모델을 훈련시키기 위해 엔비디아의 그래픽 처리 장치(GPU)를 구입하기 위해 줄을 서면서 2023년 AI 칩 시장에 늦었습니다.
그러나 AMD는 2032년에 3840억 달러의 막대한 연간 수익을 창출할 것으로 예상되는 수익성이 좋은 시장에 진입하여 연간 38%의 복합 성장률을 기록했습니다.
AMD 경영진은 작년에 이 사업 부문에서의 노력이 2024년에 성과를 내기 시작해야 한다고 말했습니다.
지금까지 월스트리트는 AMD의 올해 AI 관련 수익 가이던스에 만족하지 않고 있습니다(기대에 못 미쳤습니다).
하지만 눈에 띄는 것 이상의 것이 있으며 회사의 AI 사업을 자세히 살펴보면 올해 크게 증가할 수 있음을 알 수 있습니다.
AMD의 AI 가이던스는 그렇게 나쁘지 않습니다
지난해 10월 AMD는 2023년 4분기에 MI300 시리즈의 AI GPU를 판매하여 4억 달러의 수익을 창출할 것이라고 지적했습니다.
전 분기는 12월에 MI300 프로세서 제품군이 출시되면서 AMD의 AI 관련 수익 증가의 시작을 알렸습니다.
그러나, AMD의 CEO 리사 수는 회사의 2023년 4분기 실적 콘퍼런스 콜에서 "AI 고객을 보유한 MI300X의 더 빠른 증가에 힘입어 분기에 4억 달러의 예상 수익을 초과하는 등 AMD의 데이터 센터 GPU 사업이 크게 가속화되었습니다."라고 말했습니다
AMD는 마이크로소프트, 메타 플랫폼, 오라클 등과 협력하여 MI300 Instinct 계열의 데이터 센터 GPU를 배포하고 있다고 말합니다.
이것은 Su가 이제 2024년에 AMD의 데이터 센터 GPU 수익이 35억 달러를 초과할 것으로 예상하는 이유를 설명합니다.
이는 이전에 예상했던 20억 달러와는 큰 차이이며, 이는 고객들이 새로운 칩에 준비하고 있음을 분명히 나타냅니다.
즉, 이 부문의 연간 매출 전망치 35억 달러에 따르면 AMD의 데이터센터 GPU 사업의 분기별 매출 실행률은 2024년 거의 9억 달러에 이를 수 있습니다.
이는 AMD가 지난 분기에 데이터센터 GPU를 판매하여 발생한 매출의 두 배가 넘는 수치입니다.
그러나 분석가들은 AMD가 2024년에 40억 달러에서 80억 달러의 AI 수익을 요구할 것으로 예상하고 있었고, 회사의 지침은 그 수치에 미치지 못했습니다.
그러나 정통한 투자자들은 AMD가 단 1분기 동안 AI 칩 판매로 인한 수익 지침을 크게 늘렸다는 것에 주목해야 합니다.
회사가 "공급망 파트너와 상당한 진전을 이루었고 상승 수요를 지원할 수 있는 추가 용량을 확보했다"는 점을 감안할 때 해가 지남에 따라 AI 수익 지침을 더 높이는 것은 놀라운 일이 아닙니다
회사가 AI 가이던스를 계속 올릴 수 있는 이유
엔비디아는 AI 칩 시장에서 80% 이상의 점유율로 선두주자입니다.
하지만 AMD는 2024년 이 시장에서 존재감을 드러내며 AI 칩 시장의 15%에서 25% 사이를 차지할 것으로 예상됩니다.
그러나 AMD가 AI 칩 공간에서 더 많은 부분을 차지하는 데 도움이 될 수 있는 몇 가지 요소가 있습니다.
먼저 DigiTimes 보고서에 따르면 AMD는 파운드리 파트너인 대만 반도체 제조의 고급 패키징 용량의 상당 부분을 코너 화하여 더 많은 AI 칩을 만들 수 있습니다.
더 구체적으로 대만 간행물은 2024년 TSMC의 고급 패키징 용량에서 AMD의 점유율이 엔비디아의 절반이 될 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
정말 그렇다면 AMD는 TSMC의 AI 칩 제조 용량의 3분의 1을 코너화할 수 있을 것입니다.
둘째, AMD가 올해 상당한 수의 AI 칩을 생산한다면 이 시장의 공급 부족을 메울 수 있습니다.
엔비디아의 AI 프로세서는 9개월에서 12개월의 대기 기간을 가진다고 알려져 있기 때문입니다.
AMD의 주력 제품인 MI300X 프로세서의 강력한 사양과 엔비디아의 강력한 경쟁력을 고려할 때, 빠른 AI 하드웨어를 손에 넣으려는 소비자들은 AMD에 의존할 수 있습니다.
Raymond James의 분석가 Srini Pazjuri는 AMD가 올해 자사의 MI300 Instinct 데이터 센터 칩을 25만 개에서 50만 개 사이에 출하할 수 있을 것으로 추정했습니다.
AMD는 최신 AI 칩의 가격대를 공개하지 않았지만 구성에 따라 주력 제품인 H100 프로세서의 가격이 2만 5천 달러에서 4만 달러 사이인 것으로 알려진 엔비디아로부터 점유율을 얻기 위해 경쟁적으로 가격을 책정했을 가능성이 높습니다.
AMD가 자사의 AI 프로세서 가격을 H100 가격대의 하단인 2만 5천 달러로 책정하고 올해 25만 대를 판매한다고 가정하면 (레이먼드 제임스의 추정치를 기준으로) 이 시장에서 62억 5천만 달러의 수익을 올릴 수 있습니다.
레이먼드 제임스의 출하량 추정치가 더 높다는 것은 AMD의 데이터 센터 GPU 수익이 125억 달러에 이를 수 있다는 것을 의미합니다.
따라서 AMD가 올해 AI 관련 수익 가이던스를 발표하면서 안전하게 플레이했을 가능성이 높습니다.
회사가 더 많은 공급을 확보하고 AI 프로세서를 배치하겠다는 더 많은 고객 약속을 받음에 따라 AI 수익 가이던스를 해가 갈수록 계속 높일 수 있습니다.
따라서 빠르게 성장하는 AI 칩 사업이 2024년과 그 이후에 강력한 성장을 이끌 것으로 예상되기 때문에 정통한 투자자들은 AMD의 최신 결과를 살펴보는 것이 좋을 것입니다.
이것은 다음 차트에서 분명히 드러납니다.
AMD의 연간 매출은 2023년에 4% 감소한 227억 달러를 기록했습니다.
그 중 약 4억 달러만이 AI 칩 판매에서 발생했습니다.
따라서 AI 매출이 크게 증가한 점을 고려할 때 AMD가 올해 월스트리트의 예상보다 더 빠른 속도로 성장할 가능성이 높으며, 이는 장기적으로 이 기술 주식이 랠리를 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.