AbbVie의 배당 수익률은 안전합니까?
AbbVie는 최상위 배당주입니다.
하지만 바이오시밀러 경쟁에 대응하여 올해 회사의 자유 현금 흐름은 감소할 것으로 예상됩니다.
그렇더라도 AbbVie의 현금 흐름은 장단기적으로 배당 프로그램을 지원하기에 충분해야 합니다.
바이오시밀러 경쟁이 치열해지면서 제약사의 자유로운 현금 흐름은 올해 줄어들 태세입니다.
AbbVie(ABBV -0.27%)는 주주들에게 후한 배당 정책으로 보상하는 선도적인 제약 회사입니다.
50년 이상 연속 배당을 늘려 '배당왕'의 자리를 차지한 이력이 있습니다.
AbbVie는 또한 동료 그룹 내에서 가장 높은 배당 수익률을 자랑합니다.
현재 제약회사의 연간 수익률은 주목할 만한 4.3%입니다.
하지만 AbbVie는 몇 가지 중요한 역풍에 직면해 있습니다.
다양한 염증 상태를 치료하는 이 회사의 대표 제품인 휴미라는 올해 초 미국에서 특허 보호를 잃었습니다.
Humira는 2023년 1분기 AbbVie 매출의 28%를 차지했습니다.
또한 상당한 규모의 면역 시장 내에서 높은 가격과 지속적으로 확장되는 유용성으로 인해 수년간 회사의 자유 현금 흐름에 강력한 기여를 해 왔습니다.
휴미라가 바이오시밀러 경쟁에 직면하면서 AbbVie는 매력적인 배당금을 유지할 수 있습니까?
AbbVie의 배당전망에 관한 연구
일반적으로 배당금은 회사의 현금 흐름에서 지급됩니다.
따라서, 소득 투자자들은 기업이 배당금 지급을 감당할 수 있을 만큼 충분한 자유 현금 흐름을 창출하고 있는지 여부를 파악하는 것이 중요합니다.
AbbVie는 2023년 1분기에 주주들에게 약 27억 달러의 배당금을 지급했습니다.
이 거대 제약회사는 또한 같은 기간 동안 영업에서 약 42억 달러의 현금 흐름을 창출했습니다.
분기별 수치로 볼 때 AbbVie의 배당은 확실한 것으로 보입니다.
그러나 올해 말 더 많은 바이오시밀러가 미국 시장에 진출함에 따라 월스트리트는 휴미라의 매출 감소가 다음 분기에 가속화될 것에 대비하고 있습니다.
이번 도전이 AbbVie의 재무 성과에 미치는 정확한 영향을 추정하기는 어렵지만, 회사는 전년 대비 최소 16.5%의 순 영업 자유 현금 흐름 감소를 경험할 가능성이 높습니다.
현재 AbbVie는 프로그램에 변경이 없는 한 올해 주주들에게 약 106억 달러의 배당금을 지급할 계획입니다.
2023년 연간 순 영업 자유 현금 흐름은 약 207억 달러로 집계되고 있습니다.
이러한 대략적인 재정 예측을 고려할 때, 에이브비의 배당금은 휴미라의 특허 만료에도 불구하고 단기적으로 안정적일 것입니다.
게다가, 스카이리지와 린보크와 같은 새로운 면역학 약물이 시장 점유율을 얻으면서 AbbVie의 최상위 라인은 2024년에 회복될 수 있습니다.
이 사실은 가까운 장래에 AbbVie의 배당 프로그램에 좋은 징조입니다.
장기적으로 볼 때, 이 회사는 이르면 2025년에 한 자릿수의 높은 수익 성장률을 회복할 것으로 예상하고 있으며, 이를 통해 향후 10년 동안 최상위 배당금을 계속 지급할 수 있을 것입니다.
중요한 주의사항
주주들로부터 더 많은 관심을 받을 가치가 있는 이 이야기의 한 가지 과소평가된 측면은 휴미라가 AbbVie의 사업에 대한 유일한 압박 요인이 아니라는 사실입니다.
또한 혈액학 및 의료 미학 분야에서도 상당한 어려움에 직면하고 있으며, 이로 인해 가까운 미래에 고가의 인수를 모색해야 할 수도 있습니다.
AbbVie는 대차대조표를 훼손하지 않고 100억 달러 미만의 거래를 추진할 수 있는 충분한 재정적 유연성을 가지고 있습니다.
그러나 이 가격대의 매력적인 대상의 수는 제한적이며, 그중 어느 것도 수익 흐름에 큰 도움이 되지 않을 것입니다.
가치 사다리의 다음 단계로 올라가기 위해서 AbbVie는 아마도 사업 개발에 200억 달러 이상을 기꺼이 써야 할 것입니다. 그러한 규모의 거래는 부분적으로 자유 현금 흐름으로 자금을 조달해야 할 것이며, 이는 회사의 배당 프로그램에 위험을 초래할 수 있습니다.
경영진은 단기적으로나 장기적으로 휴미라 수익 손실을 극복할 수 있는 올바른 전략과 자산을 보유하고 있다고 확신하는 것 같습니다.
따라서, 논문을 변경하는 사업 개발 계약이 필요하지 않을 수 있습니다.