AMD 주식이 백만장자가 되는 데 도움이 될 수 있을까요?
바이 레오 선 – 2024년 1월 22일 오전 5시 10분
핵심 사항
AMD는 지난 9년 동안 백만장자 수익을 창출했습니다.
그 성장의 대부분은 CEO의 영리한 턴어라운드 전략 덕분입니다.
앞으로 몇 년은 힘들 수도 있지만 AMD는 인내심이 많은 투자자들에게 백만장자가 될 수 있는 이익을 제공할 수도 있습니다.
이 약체 칩 제조업체는 여전히 운영할 여지가 많을 수도 있습니다.
Advanced Micro Devices (AMD 7.11%)는 2014년 10월 8일 리사 수가 칩 제조사의 CEO로 취임한 이후 많은 투자자들이 백만장자가 되었습니다.
AMD의 주가는 그 운명적인 날 이후 4,780% 상승했습니다.
그리고 2만 5천 달러를 투자했다면 오늘날 125만 달러로 성장했을 것입니다.
AMD의 더 큰 경쟁사인 인텔 (INTC 3.02%)에 대한 같은 투자는 오늘날 33,500달러의 가치밖에 없을 것입니다.
AMD가 인텔을 큰 차이로 능가한 이유와 향후 수십 년 동안 25,000달러의 신규 투자를 다시 100만 달러 이상으로 만들 수 있을지에 대해 알아보겠습니다.
AMD가 백만장자 주식이 된 이유는 무엇입니까?
Su가 AMD의 CEO가 되었을 때, 그 칩 제조사는 CPU 시장을 인텔에게 빼앗기고 있었고 GPU 시장을 엔비디아(NVDA 4.17%)에게 내주고 있었습니다.
Su는 세 가지 주요 전략으로 그 손실을 뒤집었습니다.
첫째, AMD는 소니의 플레이스테이션 콘솔과 마이크로소프트의 엑스박스 콘솔을 위해 CPU와 GPU를 결합한 맞춤형 APU를 더 많이 개발했습니다.
그 사업의 성장은 새로운 PC 칩 개발을 위한 새로운 현금을 창출했습니다.
둘째, AMD는 이전 Buldozer 칩의 단일 스레드 단점을 해결한 완전히 새로운 디자인으로 x86 CPU를 재부팅했습니다.
이 대규모 리셋으로 인해 2017년 PC용 라이젠 CPU와 서버용 Epyc CPU가 출시되었습니다.
마지막으로, AMD는 인텔이 자사의 제1자 주조 공장에서 지속적인 부족과 지연으로 어려움을 겪자 해당 칩의 생산을 세계에서 가장 진보한 계약 칩 제조업체인 대만 반도체 제조에 아웃소싱했습니다.
패스마크 소프트웨어에 따르면 AMD의 PC CPU 시장 점유율은 2016년 3분기 17.5%에서 2021년 1분기 39.1%로 급증했습니다.
인텔의 점유율은 같은 기간 82.5%에서 60.4%로 쪼그라들었습니다.
2016년부터 2022년까지 AMD의 매출은 33%의 복합 연간 성장률(CAGR)로 증가했고, 조정 총마진은 31%에서 52%로 확대되었으며, 조정 영업 마진은 1%에서 27%로 증가했습니다.
이 놀라운 반전은 AMD를 시장에서 가장 뜨거운 성장 종목 중 하나로 만들었습니다.
다음 몇 년은 어려울 수 있습니다
지난 1년 동안 AMD는 팬데믹 이후 시장에서 새로운 PC 판매가 식으면서 성장 둔화로 어려움을 겪었습니다.
2022년 매출은 44% 증가했지만, 그 성장에는 프로그래밍 가능한 칩 제조업체 자일링스 인수가 포함되었습니다.
분석가들은 인수와 맞물려 PC 판매 둔화로 어려움을 겪으면서 2023년 매출이 4% 감소할 것으로 예상합니다.
인텔이 더 작고 고밀도의 칩을 제조하기 위한 "공정 경쟁"에서 TSMC를 따라잡기 위해 지출을 늘리면서 향후 몇 년은 AMD에게도 어려울 수 있습니다.
만약 인텔의 제1당 주조 공장들이 그 경쟁에서 TSMC를 추월한다면, 그것은 다시 AMD보다 더 발전된 칩을 생산할 수 있을 것입니다.
지난달 출시된 인텔의 최신 세대의 유성 호수 칩은 점차 그 격차를 줄이고 AMD에 대한 시장 점유율을 더욱 확대할 수 있습니다.
엎친 데 덮친 격으로 AMD는 제이피알이 이산형 GPU 시장의 거의 90%를 차지하는 엔비디아의 최신 GPU들과 보조를 맞추는데 어려움을 겪을 수 있습니다.
엔비디아는 데이터 센터용 게임 및 인공지능(AI) GPU 모두에서 명확한 선두주자로 남아 있지만 AMD는 새로운 AI 지향 인스팅트 GPU로 AI 시장에서 의미 있는 틈새를 개척할 수 있다는 것을 아직 입증하지 못했습니다.
AMD는 백만장자를 더 많이 창출할 수 있습니까?
이러한 도전들은 AMD가 지난 9년 동안 얻은 백만장자 수익을 복제하는 것을 어렵게 만들 수 있습니다.
그것의 가치가 안정적이라고 가정할 때, 25,000달러의 투자를 100만 달러로 바꾸려면 향후 10년 동안 주당순이익(EPS)을 45%의 평균자책점으로 성장시켜야 합니다.
분석가들은 EPS가 2022년부터 2025년까지 56%의 평균 성장을 할 것으로 예상하지만, 2025년 이후의 성장은 예측할 수 없으며 인텔과 엔비디아를 앞서는 능력에 크게 의존할 것입니다.
접전이 될 수 있습니다.
인텔은 2024년 하반기에 TSMC의 3nm 칩에 필적할 수 있는 18A(1.8나노미터) 칩 생산을 시작할 계획입니다.
2024년 말에 출시될 AMD의 다가오는 라이젠 8000 칩은 TSMC의 4nm 및 3nm 노드에 구축될 예정입니다.
GPU 측면에서는 AMD와 엔비디아 모두 대부분의 칩 생산을 TSMC에 아웃소싱하지만 엔비디아의 최근 보급형 GPU 생산은 더 저렴한 GPU를 판매하는 AMD의 전략을 손상시킬 수 있습니다.
이러한 모든 도전들은 AMD의 높은 선도 가격 대비 수익 비율인 43과 더불어, 이 칩 제조사가 향후 10년 동안 백만장자를 창출하는 것이 어려울 수 있음을 시사하고 있습니다.
하지만 인내심을 가진 투자자들이 보다 장기적인 관점을 가지고 AMD가 성장할 수 있도록 20년에서 30년의 시간을 준다면, 저는 이 주식이 여전히 그들을 백만장자로 만들 수 있다고 믿습니다.
즉, 이 회사가 수(Su)의 기민한 전략을 고수하고 인텔과 엔비디아에 크게 밀리지 않는 한 말입니다.