AMD 주식은 지금 구매합니까?
AMD의 3분기 실적 발표는 월가의 예상을 뛰어넘었다.
그 성장은 PC 시장이 마침내 바닥을 쳤음을 나타냅니다.
AMD의 주식은 성장 잠재력에 비해 여전히 합리적으로 평가되어 있습니다.
칩 제조업체의 핵심 성장 엔진이 다시 워밍업 되고 있습니다.
AMD(AMD 4.10%)는 31일 3분기 실적을 발표했다.
이 칩 제조업체의 매출은 전년 동기 대비 4% 증가한 58억 달러를 기록했으며 애널리스트들의 예상치를 1억 1,000만 달러 상회했습니다.
조정 순이익도 4% 증가한 주당 0.70달러를 기록해 컨센서스 전망치를 0.02달러 상회했다.
이는 AMD의 매출과 조정 주당순이익(EPS)이 2022년 2분기 이후 처음으로 동반 성장한 것이다.
이러한 실적 상회는 경기순환적 둔화가 마침내 끝났고, 지금이 주식을 매수할 적기라는 것을 의미할까요?
주요 번호 검토
3분기 동안 AMD는 Epyc CPU, Instinct 서버 GPU 및 서버용 적응형 SoC(System on Chip)를 판매하는 데이터센터 부문에서 매출의 28%를 창출했습니다.
매출은 적응형 SoC 판매 부진이 CPU 및 GPU 판매 호조를 상쇄하면서 전년 동기 대비 제자리걸음을 했다.
Ryzen CPU를 판매하는 클라이언트 부문은 전년 동기 대비 42% 성장했으며 매출의 26%를 차지했습니다.
이 회사의 성장은 주로 노트북 및 하이브리드 장치용 모바일 Ryzen CPU의 활발한 판매에 의해 주도되었습니다.
게이밍 PC용 Radeon GPU와 게이밍 콘솔용 세미 커스텀 SoC를 판매하는 게이밍 부문은 매출의 26%를 차지하며 전년 동기 대비 8%의 매출 감소를 기록했습니다.
콘솔 SoC의 주기적 판매 둔화가 PC용 Radeon GPU의 판매 증가를 상쇄했습니다.
AMD 매출의 나머지 21%는 임베디드 부문에서 발생했으며, 지난 2월 프로그래밍 가능한 칩 제조업체인 자일링스(Xilinx)를 인수하여 크게 확장했습니다.
이 부문의 매출은 거시적 역풍이 통신 시장의 성장을 제한함에 따라 전년 동기 대비 5% 감소했습니다.
AMD의 주기적 둔화가 드디어 끝났습니까?
AMD의 성장률은 PC 시장이 안정화되고 있음을 나타내지만, 비 PC 시장은 여전히 단기적인 도전에 직면해 있습니다.
리사 수 최고경영자(CEO)는 컨퍼런스 콜에서 "PC 시장의 재고 수준이 정상화되고 수요가 계절적 패턴으로 돌아오기 시작했다"면서도 클라우드 시장은 "혼조적"이고 엔터프라이즈 시장은 "부드러움"을 유지하고 있다고 말했다.
그럼에도 불구하고 AMD의 강점은 3분기 만에 처음으로 매출이 전년 동기 대비 성장하면서 약점을 분명히 상쇄했습니다. 조정 매출총이익도 순차적으로 확대됐고, 조정 EPS는 5분기 만에 처음으로 증가했다.
조정 영업이익률은 전년 동기 대비 감소했지만, 이는 주로 데이터센터용 AI 지향 인스팅트 GPU에 대한 R&D 투자가 증가했기 때문입니다.
AMD는 4분기에 조정 총마진이 약 51.5%로 확대됨에 따라 매출이 전년 동기 대비 약 9% 증가할 것으로 예상합니다.
더 큰 라이벌인 Intel의 최신 실적 보고서에서도 분명히 볼 수 있는 이러한 가속화는 PC 시장이 마침내 주기적 저점에 도달했음을 나타냅니다.
더 넓은 PC 시장이 회복됨에 따라 다른 순풍도 시작될 수 있습니다.
AMD는 인공지능(AI) 시장에서 엔비디아에 도전하기 위해 4분기에 인스팅트 GPU 생산을 늘릴 것으로 예상되며, 에픽 CPU는 데이터센터 CPU 시장에서 인텔의 제온 프로세서를 계속 갉아먹을 수 있다.
그러나 예측할 수 없는 도전에 유의하십시오
애널리스트들은 AMD의 매출과 조정 EPS가 2023년에 각각 9%와 26% 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 2024년에는 새로운 성장 사이클이 시작됨에 따라 매출과 조정 EPS가 각각 21%와 51% 증가할 것으로 예상합니다. 이러한 기대에 따라 AMD의 주식은 여전히 24배의 주가수익비율(PER)로 합리적으로 평가되고 있습니다.
그러나 Nvidia는 여전히 예측할 수 없는 문제에 직면할 수 있습니다.
Intel의 최신 Meteor Lake 모바일 칩은 마침내 노트북 시장에서 AMD에 대한 수년간의 시장 점유율 손실을 되돌릴 수 있는 반면 AMD의 Radeon GPU는 최신 Nvidia GeForce GPU와 보조를 맞추기 위해 고군분투할 수 있습니다.
바이든 행정부가 최근 중국에 대한 첨단 AI 칩 판매를 제한한 것도 중국의 인스팅트 GPU 판매를 억제할 수 있습니다.
마지막으로, 공정 경쟁에서 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company를 따라잡으려는 Intel의 노력은 마침내 AMD보다 더 작고 밀도가 높으며 전력 효율적인 칩을 생산할 수 있게 할 수도 있습니다.
지금이 AMD 주식을 매수하기에 적절한 시기입니까?
AMD의 주가는 PC 시장의 궁극적인 턴어라운드를 예상하여 올해 이미 약 70% 상승했습니다.
그러나 사상 최고치보다 35% 가까이 낮은 수준이기도 합니다.
밸류에이션은 여전히 합리적으로 보이고, 불 속에 철이 많으며, 핵심 성장 엔진이 다시 예열되고 있습니다.
AMD는 CPU와 GPU에서 여전히 약자이지만 두 시장 모두에서 각각 Intel 및 Nvidia와 보조를 맞출 수 있다는 것이 반복적으로 입증되었습니다.
요컨대, 저는 투자자들이 반도체 시장의 주기적 회복으로부터 이익을 얻기 위해 오늘도 AMD의 주식을 매수할 수 있다고 믿습니다.