법적 문제가 명확해짐에 따라 이 6% 수익률의 배당 주식은 함정입니까, 아니면 비명을 지르는 매수입니까?
3M은 배당금을 지급한 오랜 역사를 가지고 있습니다.
그 회사는 최근의 법적 합의를 감당할 수 있는 충분한 유동성을 가지고 있어야 합니다.
그것은 낮은 가치 평가로 거래되며, 법적 책임이 더 명확해졌기 때문에 해제되기 시작할 수 있습니다.
3M은 법적 책임을 해결하는 데 많은 진전을 이루었습니다.
3M(MM 1.39%)은 지난 몇 년 동안 타격을 받았습니다. 주가는 지난 3년 동안 거의 50% 하락했습니다.
그 엄청난 하락으로 산업 대기업의 배당 수익률은 약 6%까지 상승했습니다.
법적 문제는 주식을 짓누르는 큰 요인이 되었습니다.
그러나 3M은 최근 법적 문제를 백미러에 둘 수 있는 몇 십억 달러 규모의 합의에 동의했습니다.
여기 그들이 배당금을 위험에 빠뜨릴 것인지 아니면 주식을 살 촉매제가 될 것인지 살펴봅니다.
힘 있는 입장에서 시작합니다
3M은 배당금을 지급한 뛰어난 실적을 가지고 있습니다.
회사는 1세기 이상 멈추지 않고 배당금을 지급했습니다.
한편 지난 64년 연속 배당금을 늘려 배당왕의 엘리트 그룹에 편입되었습니다.
최근 역풍에도 불구하고 배당금을 충당하기에 충분한 현금 이상을 창출했습니다.
3M의 조정된 자유 현금 흐름은 지난해 25% 감소한 47억 달러를 기록했지만, 이는 여전히 배당금 지출인 34억 달러를 충당하기에 충분했습니다.
한편 조정된 자유 현금 흐름은 올해 상반기까지 35% 급증한 24억 달러를 기록하며 17억 달러의 배당금 지출을 쉽게 충당했습니다.
회사의 초과 현금 창출 능력은 이미 강력한 대차 대조표를 강화할 수 있게 했습니다.
3M의 순부채는 지난 1년 동안 12% 감소한 117억 달러를 기록했습니다. 이는 A 채권 등급을 뒷받침합니다.
회사의 강력한 현금 흐름과 대차 대조표는 견고한 위치에 놓였습니다.
법적 상황이 훨씬 더 명확해지고 있습니다
회사의 자금력에도 불구하고 현재 수준의 배당금을 계속 지급하면서 법적 책임을 감당할 수 있을지에 대한 불확실성이 컸지만, 올해 3M의 미래 법적 책임은 더욱 명확해졌고, 6월 말 지하수에서 발견된 화학물질에 대한 공공용수 공급업체와의 청구를 해결하고, 문제를 해결하기 위해 13년간 최대 103억 달러를 지불하기로 약속했으며, 한편, 이 회사는 2056억 달러의 결함이 있는 미국 달러의 주식을 매각하여 2061억 달러(2060억 달러)에 합의하여 2060억 달러를 지불하기로 합의했습니다.
이러한 주장들은 상당하지만 분석가들의 예상을 저점으로 하고 있습니다.
그 때문에 회사가 이러한 부채를 감당할 수 있을 것이라는 낙관론이 커지고 있습니다.
한 분석가에 따르면 3M은 현금 보유, 자유 현금 흐름, 의료 분사로 인한 특별 배당금, 최종적으로 수익을 창출할 계획인 회사 지분의 잔여 가치 등을 해결하기 위해 180억 달러 이상의 가용 유동성을 보유하게 될 것입니다.
또한 풍부한 재정적인 해결을 제공할 수 있는 재정적 여유 자금을 제공하기 위해 일부 보험을 상쇄할 수 있도록 도와줄 것입니다
이 회사의 법적 합의는 또한 향후 수익에 대해 좀 더 명확한 정보를 제공합니다.
300M은 현재 조정된 수익이 2023년에 주당 8.60달러에서 9.10달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다.
이는 올해 조정된 수익의 주당 8.50달러에서 9.10달러를 보고할 것이라는 당초 견해보다 약간 개선된 것입니다.
반면 분석가들은 300M의 수익이 2024년에 주당 약 9.80달러로 개선될 것으로 예상하고 있습니다.
이 회사는 그 수익의 몇 배를 싼 가격에 거래하고 있습니다.
주가가 급락하여 주당 105달러 정도로 하락하면서 3M의 주가지수는 약 10배의 선도적인 P/E 비율로 거래되고 있습니다. 이에 비해 S&P 500 지수는 현재 선도적인 수익의 약 20배에 거래되고 있습니다.
반면 3M의 역사적인 P/E 비율은 지난 10년간 20배에 가깝습니다. 낮은 가치가 그렇게 높은 배당 수익률을 가지고 있기 때문입니다.
매력적인 기회
3M은 올해 법적 과제를 해결하는 데 상당한 진전을 이루면서 투자자들에게 미래 부채에 대해 더 명확성을 부여했습니다. 회사는 배당을 줄이거나 대차 대조표에 너무 큰 압력을 가하지 않고 그러한 청구를 충당할 수 있는 충분한 유동성을 확보할 것으로 보입니다.
이 때문에 대규모 배당은 안전해 보입니다. 한편, 그 주식은 터무니없이 저렴한 가치 평가로 거래되고 있습니다.
이러한 특징들은 불확실성의 무게가 가치 평가에서 떨어지기 시작함에 따라 추가적인 상승 가능성이 있는 고수익 배당을 추구하는 투자자들에게 매력적인 매수 기회처럼 보이게 합니다.