300만 투자자를 위한 문제 제기?
중국과 주요 산업 최종 시장의 약세는 3M의 지침을 압박하고 있습니다.
관리자는 회의 안내에 대한 기록이 좋지 않습니다.
회사는 투자자들에게 구조조정이 궤도에 오르고 있음을 확신시키기 위해 근본적인 마진 확대를 입증해야 합니다.
산업 회사는 어려운 해를 맞고 있고 최종 시장은 점점 악화되고 있습니다.
산업 대기업 3M(MMM 0.46%)의 연간 매출 전망이 상당한 압박을 받을 수 있고, 경영진이 초기 지침에 따라 연간 기대치를 다시 한번 놓칠 수 있다고 믿을 만한 충분한 이유가 있다고 생각합니다.
주식을 매수하기 위한 투자 사례가 있지만, 돈을 투자하기 전에 위험과 보상을 따져보는 것은 타당합니다.
3M이 영업 지침을 놓칠 수 있는 이유
투자자들이 이 문제에 대해 신중해야 하는 세 가지 상호 연결된 이유가 있습니다:
올해를 시작한 경영진은 연간 유기농 매출이 2022년에 3% 감소하여 보합세를 보일 것으로 예상하고 투자자들에게 (7월 말에) 2023년 범위의 "하한 끝"에 매출이 발생할 것으로 예상한다고 말했습니다.
모멘텀은 3M에 반대합니다.
중국은 3M의 핵심 최종 시장이고, 2023년까지 중국의 회복은 많은 사람들이 예상했던 것보다 더 약했습니다.
3M의 매출은 산업 부문, 특히 주요 산업 분야에서 약세를 보이는 일화적인 징후와 산업 회사들의 재고 감소 가능성으로 인해 위협받고 있습니다.
판매 모멘텀 감소 및 중국
특히 3M의 경영진이 영업 지침을 충족한 실적이 좋지 않기 때문에 연간 영업 기대치의 감소(경영진이 범위의 낮은 쪽으로 들어올 가능성이 높다고 말했기 때문에 지침의 감소는 아니지만)는 실망스러운 일입니다.
그렇긴 하지만, 중국을 시작으로 2023년에 악화되는 최종 시장 전망에 대해 경영진이 할 수 있는 일은 거의 없습니다.
3M을 포함한 많은 산업 기업들은 2023년 대유행 관련 규제가 해제됨에 따라 중국의 산업 생산량이 다시 회복되기를 희망했습니다.
중국의 공식 국가 통계국에서 가져온 다음 차트는 1분기에 어떻게 반등이 발생했지만 해가 지남에 따라 점차 감소했습니다(50 이상의 수치는 성장을 나타냄). 중국 구매 관리자들은 상황이 둔화되었음을 보고할 뿐만 아니라 신규 주문도 보고하고 있습니다.
이는 3M에 대한 문제입니다.
왜냐하면 모니쉬 파톨라왈라 CFO가 지난 4월 1분기 실적 콜에서 "앞서 말씀드린 바와 같이 우리의 연중 가이드라인은 중국을 포함한 모든 하반기 경제의 전반적인 회복을 가정하고 있습니다."
참고로, 아시아 태평양 지역은 2022년 3M 매출의 거의 29%를 기여했으며, 이는 유럽, 중동, 아프리카의 17.3%보다 훨씬 더 컸기 때문입니다.
산업 부문 및 3M 부문별 약점
포톨라왈라는 2분기 실적 콜에서 기대 수준으로 하향 조정된 이유에 대해 논의하면서 "전자, 소비자 소매, 산업 및 중국"과 같은 주요 최종 시장의 개선 부족을 이유로 들었습니다
3M은 연마제, 접착제/테이프, 첨단 소재 및 전자 재료 판매를 통해 산업 부문에 광범위하게 노출되어 있으며, 전자 제품, 반도체, 스마트폰 및 자동차 최종 시장에 현저하게 노출되어 있습니다.
또한 홈 개선 및 홈 케어 제품 판매를 통해 소비자 소매에 노출되어 있습니다.
기업들이 말하는 것
최근 두 회사가 가전제품과 반도체에 대해 말한 것을 강조하고 싶습니다.
코넥스(CGNX 0.34%)는 제조업체가 사용하는 머신비전 시스템을 제조 및 판매하고 키사이트 테크놀로지(KEYS 1.18%)는 설계 및 테스트 설루션을 만듭니다.
두 가지 모두 고객이 활동을 늘릴 때 들어오는 짧은 주기 주문이 있는 경향이 있기 때문에 흥미롭습니다.
예를 들어, 애플(코그넥스 고객)은 추수감사절과 크리스마스를 앞두고 3분기와 4분기에 전화기 생산을 늘리는 데 도움이 되는 머신 비전 장비를 더 주문할 수 있습니다.
코그넥스의 CEO인 롭 윌렛은 최근 투자자들에게 "독일과 미국을 포함한" 제조 활동 둔화에 대해 말하면서 "고객들은 자본 투자, 특히 우리가 가장 가파른 수요 감소를 목격한 가전제품과 반도체에 대해 신중을 유지하고 있다"라고 언급했습니다
최근 사티시 다나세카란 최고경영자(CEO)가 "많은 경우 반도체, 일반 전자제품, 자동차 시장의 제조 관련 지출을 내년까지 미루면서 이번 분기 아시아에서 수요가 점점 더 약해졌다"고 말한 키사이트의 비슷한 이야기입니다
한편, 금리 상승은 주택과 같이 금리에 민감한 분야의 미국 소비자 판매를 계속 압박하고 있습니다.
살 주식?
코넥스와 키사이트와 같은 회사의 단기 주문의 약점은 3M의 일부 핵심 엔드 시장, 특히 중국에서의 단기적인 문제를 지적합니다. 따라서 3M이 연중 영업 지침을 놓치더라도 놀라지 마십시오.
장기 투자자들은 크게 걱정할 필요가 없습니다.
경영진이 적극적으로 사업을 구조조정하고 있고 마진 프로파일의 근본적인 개선을 지적하고 있기 때문입니다.
하지만 3M의 경우에는 개선되기 전에 최종 시장 상황이 악화될 가능성이 높기 때문입니다.
이는 주식에 대한 투자자들의 인식에 반영되어야 합니다..