월마트 주식은 매수인가?
월마트는 거대한 발자국을 가지고 온라인의 존재를 활용했다.
증가하는 재고와 치솟는 비용은 그것의 자유로운 현금흐름을 극적으로 감소시켰다.
소매 주식의 가치 상승과 배당 수익률 하락은 투자자들이 그것의 가치 제안을 재고하도록 자극할 수 있다.
거대 소매업체는 계속해서 성장하고 있지만, 그것이 투자자들을 끌어들이기에 충분한가?
작은 마을의 백화점 소매업과 IT 주도 공급망과 같은 혁신은 20세기 후반 월마트(WMT-3.14%)를 세계에서 가장 큰 소매업자로 만들었다.
그러나 아마존(AMZN-4.76%)의 상승과 국제 확장에 대한 도전은 시간이 지남에 따라 투자자들을 위축시켰다.
지난 몇 년 동안, 온라인 소매업, 옴니 채널 및 기타 분야로의 이동은 월마트가 쇠퇴를 피하는 데 도움을 주었다.
그럼에도 불구하고, 투자자들의 질문은 그러한 움직임이 월마트 주식에서 입지를 가치 있게 만들기에 충분한지에 달려 있다.
한편 아마존은 사상 최대 규모의 프라임 데이를 보냈으며 3월 가격 인상으로 인한 부정적인 영향은 경영진이 예상했던 것보다 더 조용했다고 밝혔다.
실제로 아마존은 광범위한 매력을 유지하면서 월마트가 월마트+에 필요로 하는 가격에 덜 민감한 더 풍부한 고객들을 유지하고 있는 것으로 보인다.
월마트의 도전
이미 존재하는 서비스와 차별화하기 어렵다는 것이다.
그것은 아마존 프라임의 그늘에서 살고 있다.
다른 서비스 제공업체와 제휴한다고 해서 월마트가 월마트+를 통해 제공하는 가치가 크게 높아지지는 않을 것이다.
월마트는 약국, 머니 서비스 및 기타 매장 내 서비스와 같은 독특한 제품에서 비롯된 큰 가치를 제공하는 방법을 찾아야 한다.
월마트에서의 쇼핑의 편리함에 초점을 맞추는 것은 다른 회사들과 제휴하려고 하는 것보다 소매업자에게 더 도움이 될 수 있다.
성장이 제한적임에도 불구하고 다른 서비스를 이용함에 따라 내부적으로 프로그램을 성장시키기 위해 자체 재투자하는 것이 더 나을 수 있는 파트너에 대한 지불에 수십억 달러는 아니더라도 수억 달러를 소비할 수 있다.
월마트는 산업과 함께 진화한다
비록 월마트가 곧 시어스 홀딩스의 길을 갈 것이라고 믿는 사람은 거의 없지만, 월마트는 변화하는 소매 환경 속에서 오랫동안 번창하기 위해 고군분투해왔다.
그것의 도전들 때문에, 월마트는 경쟁자들의 성공을 모방하려고 노력해왔다.
이를 위해 전자 상거래에서 어느 정도 성공을 거두었다.
거대한 발자국 덕분에, 약 90%의 미국인들이 월마트에서 10마일 이내에 살고 있다.
이것은 옴니채널 소매상으로서 그것의 부를 되살리는 데 도움을 주었다.
이 접근 방식은 매장 내 쇼핑과 온라인 쇼핑을 결합하여 아마존의 온라인 풋프린트보다 잠재적인 경쟁 우위를 제공합니다.
게다가, 아마존은 그것의 웹사이트와 월마트+ 개념을 통해 그것의 피벗을 광고로 영감을 주었을 것이다.
월마트+는 고객에게 무료 배송, 연료 할인, 심지어 파라마운트 글로벌의 파라마운트+ 무료 가입과 같은 혜택을 제공한다. 전체 패키지는 아마존 프라임의 혜택과 매우 일치합니다.
그럼에도 불구하고, 월마트+가 경쟁사를 능가하기 보다는 일치하는 것처럼 보이기 때문에, 이 움직임이 판도를 바꿀지는 확실하지 않다.
월마트의 재정
게다가, 업데이트된 소매 개념을 수용하려는 움직임에도 불구하고, 금융은 고무적이지 않아 보인다.
월마트는 7월 31일 마감된 2023년 1분기 2분기 동안 2022 회계연도 같은 기간보다 5% 많은 2,940억 달러의 매출을 올렸다.
그러나 광고 수익은 30% 증가했지만 구체적인 수치는 제시하지 않았다.
또한 주식 투자로부터의 이익 감소와 함께 비용 및 비용의 상승은 이익 증가를 감소시켰다.
이에 따라 2023 회계연도 상반기 연결 순이익은 72억5000만 달러로 전년 동기 대비 1% 증가했다.
또한 높은 재고, 누적 부채 증가, 부동산 및 장비에 대한 지출 증가 덕분에 첫 6개월 동안 자유 현금 흐름은 17억 달러였습니다.
이는 1년 전 같은 기간의 74억 달러의 자유 현금 흐름을 훨씬 밑도는 것이다.
월마트는 회계연도에 4.5%의 매출 성장과 9~11%의 매출 감소를 예상합니다.
그러한 예측은 그 투쟁이 곧 끝나지 않을 것임을 시사한다.이러한 결과를 고려할 때, 월마트가 S&P 500보다 계속해서 낮은 성과를 내는 것은 놀라운 일이 아니다.
그리고 그것의 P/E 비율 27은 코스트코의 수익 배인 43보다 낮을 수 있지만, 그것의 배수는 목표 수익의 19배보다 훨씬 높다.
더 높은 밸류에이션은 또한 월마트가 배당 전선에서 덜 경쟁력 있게 만들었을 수도 있다.
Target과 마찬가지로, 그것은 배당 귀족이다.
여전히 1.7%의 배당수익률은 타깃의 현금수익률 2.6%와 일치하지 않는다.
또한 월마트의 2022년 배당금 2% 인상은 타깃의 20% 배당금 인상보다 크게 뒤처진다.
이러한 역동성은 대부분의 투자자들이 월마트보다 타깃을 선택하도록 자극할 수 있다.
월마트를 고려해야 할까요?
월마트가 사라지지는 않지만, 투자자들은 아마도 월마트 주식보다 S&P 500 펀드에서 더 높은 수익을 볼 것이다.
그 회사는 경쟁력을 유지하려는 움직임을 보였지만, 눈에 띄기 위해 거의 노력하지 않았다.
게다가, 수익은 배수와 di이다.